一分鐘精華摘要：
選擇權跟權證，買的都是「用約定價格買或賣的權利」，差在這張票是誰賣的。權證像主辦單位直接賣的演唱會門票：發行的是券商，票價由發行券商報，投資人只能買、不能自己發票。選擇權像交易所裡的票券市場：契約由期貨交易所訂好，買方和賣方都是投資人，價格由大家掛單決定，想當賣票的那一方也可以。權證用證券戶就能買，期限比較長；選擇權在期貨帳戶交易，有週契約和夜盤，選擇更多。看清楚自己要的是哪一種，就能挑到合適的工具。
「權證跟選擇權不是一樣的東西嗎？」「我用證券戶就能買權證，那選擇權是不是比較麻煩？」
這篇把選擇權和權證放在一起，比較誰發行、在哪裡交易、誰報價、到期怎麼算，再用例子看兩邊一口、一張各要多少錢。
一、先看全貌：同樣是權利，賣票的人不一樣
| 項目 | 權證 | 選擇權 |
|---|---|---|
| 像演唱會的 | 主辦單位直接賣的票 | 票券市場裡投資人互相買賣的票 |
| 誰發行 | 券商 | 期貨交易所訂契約，沒有發行人 |
| 在哪裡交易 | 證券市場，用證券戶 | 期貨交易所，用期貨帳戶 |
| 投資人能做 | 只能買進 | 買方、賣方都能做 |
| 看多、看空 | 認購權證、認售權證 | 買權、賣權 |
兩者的基本道理一樣：看多買認購權證或買權，看空買認售權證或賣權，買方最多賠掉付出的錢。
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二、誰報價：發行券商報價，還是大家掛單
| 項目 | 權證 | 選擇權 |
|---|---|---|
| 主要報價 | 流動量提供者，多半是發行券商自己 | 市場上所有買賣方的掛單，部分商品有造市者 |
| 報價規則 | 每 5 分鐘至少報價一次，每次維持至少 30 秒，買賣價差最多 10 個升降單位 | 由買賣雙方的委託撮合 |
| 好處 | 冷門的權證也有人接 | 熱門契約掛單多，價格由市場決定 |
權證有些時候可以不報價，例如開盤後 5 分鐘內、標的暫停交易時（2026 年 11 月查證交所、櫃買中心權證說明）。選擇權的成交量集中在臺指選擇權，熱門的履約價掛單很多。
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三、期限、時段和到期
| 項目 | 權證 | 選擇權 |
|---|---|---|
| 期限 | 一般 6 個月到 2 年 | 臺指選擇權有週契約和月契約，最近的一週內就到期 |
| 履約型態 | 美式、歐式都有 | 歐式，只在到期日履約 |
| 交易時間 | 跟股票一樣 | 臺指選擇權有日盤和夜盤 |
| 最後能賣的日子 | 到期日前 2 個營業日 | 到期日當天 |
| 到期結算 | 價內多半自動現金結算，用標的收盤前 60 分鐘平均價 | 價內自動現金結算 |
權證的期限長，適合想抱幾個月的人；選擇權的到期日選擇多，週契約適合短線，月契約和季月適合放久一點。
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四、一張、一口要多少錢
權證用櫃買中心的例子：標的 130 元，認購權證 1.5 元，履約價 150 元，行使比例 0.1，買 10 張（10,000 單位）：
| 到期標的價 | 權證價值 | 損益（未計稅） |
|---|---|---|
| 170 元 | （170 − 150）× 10,000 × 0.1＝20,000 元 | ＋5,000 元 |
| 165 元 | 15,000 元 | 打平 |
| 120 元 | 0 | −15,000 元 |
股票選擇權用站上另一篇的例子：股價 100 元，買 1 口 110 的買權，權利金 1.5 點，一口 2,000 股，付 3,000 元，損益兩平 111.5 元。
| 權證 | 股票選擇權 | |
|---|---|---|
| 一單位對應多少股 | 看行使比例，每檔不同 | 一口 2,000 股 |
| 要比較貴不貴 | 價格除以行使比例，換成每股 | 權利金報價就是每股 |
權證的行使比例每檔不一樣，比兩檔權證時，要先把價格除以行使比例；選擇權的規格是交易所訂好的，同一個標的的每個序列都一樣。
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五、稅和帳戶
| 項目 | 權證 | 選擇權 |
|---|---|---|
| 稅 | 賣出時證交稅千分之一 | 期交稅：權利金 × 千分之一，買賣各一次 |
| 帳戶 | 一般證券戶，第一次買要簽風險預告書 | 期貨帳戶 |
| 能不能當賣方 | 不能 | 可以，賣方要押保證金 |
選擇權可以當賣方，是兩者最大的不同：賣方先收權利金，換來到期前的義務，要押保證金，也要先算好最大損失。
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六、怎麼挑：看你要的是什麼
| 你的情況 | 比較適合 |
|---|---|
| 只有證券戶，想用小錢參與一檔股票，抱幾個月 | 權證 |
| 想看大盤方向，或晚上也想交易 | 臺指選擇權 |
| 想當賣方收權利金 | 選擇權 |
| 想用同一套規格比較不同到期日 | 選擇權 |
兩種都是用小錢參與漲跌的工具，買方最多賠掉買進的錢。先決定想看的標的、要抱多久、想不想當賣方，再挑合適的那一個。
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常見問題
Q1：權證和選擇權，哪一個比較好賺？
都是買權利的工具，賺賠要看行情、買的價位和期限。比較實際的是看自己的需求：想用證券戶、抱幾個月，看權證；想做大盤、要夜盤或想當賣方，看選擇權。
Q2：權證快到期了，一定要自己去履約嗎？
不一定。價內權證多半自動現金結算，但要看公開銷售說明書；最後交易日是到期日前 2 個營業日，之後就不能在市場上賣了。
Q3：選擇權的買方也會被追繳嗎？
不會。選擇權買方付了權利金，最多就賠權利金，跟權證一樣；要押保證金、可能被追繳的是賣方。
總結：同樣是權利，看清楚是誰賣的票
權證是券商發行、投資人只能買，用證券戶就能交易，期限比較長；選擇權是期交所訂的契約，買方賣方都是投資人，有週契約和夜盤，也能當賣方。兩種的買方都最多賠掉付出的錢。先想清楚要看的標的、要抱多久、想不想當賣方，就知道該用哪一種。
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