一分鐘精華摘要：
股票選擇權可以想成訂房的訂金。你先付一筆小小的訂金，把某家飯店某一天的房價鎖住；到時候房價漲了，你用原本的價格入住，賺到差價；房價沒漲，最多就是那筆訂金不要了。台指選擇權鎖的是整個大盤，股票選擇權鎖的是一檔股票，像台積電、聯電、鴻海。規格記三個數字就好：一口 2,000 股、報價 1 點等於 2,000 元、同時有 3 個月份的月契約。看好一檔股票、又不想一次拿出買兩張股票的錢，股票選擇權是一個用小錢參與的方法。
「股票選擇權是什麼？跟台指選擇權一樣嗎？」「我手上有台積電，聽說可以用台積電的選擇權避險，一口要多少錢？」
這篇講股票選擇權的規格、有哪些標的、到期月份怎麼排，用一檔假設 100 元的股票，算一口要多少錢、到期會賺賠多少，最後跟台指選擇權放在一起比。
一、股票選擇權是什麼：一檔股票的訂房訂金
股票選擇權是以單一檔股票或 ETF 當標的的選擇權，在臺灣期貨交易所交易。跟台指選擇權一樣分成兩種：
| 種類 | 像訂房的 | 什麼時候賺 |
|---|---|---|
| 買權（Call） | 付訂金鎖住房價，房價漲了照原價入住 | 股價漲過履約價 |
| 賣權（Put） | 付訂金鎖住賣房的價格，房價跌了照原價賣出 | 股價跌破履約價 |
買方付權利金，就是那筆訂金，最多賠的就是這筆錢。賣方收權利金，要押保證金，保證金跟著標的股價計算。
延伸閱讀：
二、規格：一口 2,000 股，報價 1 點就是 2,000 元
| 項目 | 股票選擇權 |
|---|---|
| 一口 | 2,000 股（ETF 選擇權 10,000 單位） |
| 報價 1 點 | 每股 1 元，一口 2,000 元 |
| 履約型態 | 歐式，只在到期日履約 |
| 交割 | 現金結算，不收付股票；價內的部位到期自動履約 |
| 交易時間 | 8:45～13:45，到期那天到 13:30；沒有夜盤 |
| 最後結算價 | 到期日收盤前 60 分鐘，標的股票的算術平均價 |
權利金的跳動單位跟著報價高低走，權利金未滿 5 點時一格是 0.01 點，一口就是 20 元（2026 年 11 月查期交所契約規格）。
| 權利金 | 一格 | 一口一格多少錢 |
|---|---|---|
| 未滿 5 點 | 0.01 點 | 20 元 |
| 5～未滿 15 點 | 0.05 點 | 100 元 |
| 15～未滿 50 點 | 0.1 點 | 200 元 |
| 50～未滿 150 點 | 0.5 點 | 1,000 元 |
延伸閱讀：
三、有哪些標的：32 檔股票和 ETF
股票選擇權的標的比股票期貨少很多。2026 年 11 月期交所的標的清單，股票選擇權一共 32 檔：26 檔上市股票、6 檔 ETF。
| 類別 | 檔數 | 例子 |
|---|---|---|
| 上市股票 | 26 | 台積電、聯電、鴻海、聯發科、長榮、大立光 |
| ETF | 6 | 0050 |
| 有週契約的 | 7 | 台積電、聯電、鴻海、聯發科、長榮、南亞、緯創 |
代號的規則是：股票期貨的代號後面加一個 O。台積電的股票期貨代號是 CD，選擇權就是 CDO；聯電是 CC，選擇權就是 CCO。
標的會增減，下單前到期交所網站「股票期貨、選擇權交易標的」那一頁查最新的名單，表上有一欄寫著是不是股票選擇權標的。
延伸閱讀：
四、到期月份：3 個月契約，加上星期三的週契約
| 契約 | 怎麼排 | 最後交易日 |
|---|---|---|
| 月契約 | 這個月、下個月，再加一個接續的季月（3、6、9、12 月），一共 3 個月份 | 到期月份的第 3 個星期三 |
| 週契約 | 每個星期三加掛一個，只有 7 檔標的有 | 掛牌後第二週的星期三 |
拿 2026 年 11 月來看，市場上的月契約是 11 月、12 月和 2027 年 3 月；11 月契約的最後交易日是 11 月 18 日（第 3 個星期三）。
台指選擇權有星期三、星期五兩種週契約，股票選擇權只有星期三一種。
延伸閱讀：
五、一口要多少錢：用 100 元的股票來算
假設一檔股票現在 100 元，你看好它這個月會漲，買 1 口 110 的買權，權利金 1.5 點：
一口權利金＝1.5 × 2,000＝3,000 元
損益兩平＝履約價 ＋ 權利金＝110 ＋ 1.5＝111.5 元
到期的時候股價停在哪裡，結果就差很多。
| 到期股價 | 買權價值 | 損益（未扣稅） |
|---|---|---|
| 100 元，沒漲 | 0 | −3,000 元，就是那筆訂金 |
| 111.5 元 | 1.5 × 2,000＝3,000 元 | 打平 |
| 120 元 | 10 × 2,000＝20,000 元 | ＋17,000 元 |
同樣看好，直接買 2 張現股要 200,000 元；漲到 120 元賺 40,000 元，跌到 90 元賠 20,000 元。買權的好處是只要付 3,000 元就能參與上漲，最多賠的就是 3,000 元；要留意的是，股價得在到期前漲過 111.5 元才會賺。
權利金之外，買賣各付一次期交稅，是權利金的千分之一，3,000 元的權利金約 3 元。
延伸閱讀：
六、手上有股票：買賣權當保險
股票選擇權跟你手上的股票是同一檔，拿來替現股買保險最直接。
假設你有 2 張、股價 100 元，買 1 口 95 的賣權，權利金 1.2 點，付 2,400 元：
| 到期股價 | 現股損益 | 賣權價值 | 合計（扣權利金） |
|---|---|---|---|
| 100 元 | 0 | 0 | −2,400 元 |
| 85 元 | −30,000 元 | 20,000 元 | −12,400 元 |
| 80 元 | −40,000 元 | 30,000 元 | −12,400 元 |
跌破 95 元以後，再跌的部分由賣權補回來，最多賠 12,400 元。一口賣權保護 2,000 股，剛好對應 2 張股票。
用台指選擇權避險，保的是大盤；手上的股票跟大盤走得不一樣時，會有落差。股票選擇權保的就是那一檔，沒有這個落差。
延伸閱讀：
七、跟台指選擇權放在一起比
| 項目 | 股票選擇權 | 台指選擇權 |
|---|---|---|
| 標的 | 32 檔股票、ETF | 加權指數 |
| 報價 1 點 | 2,000 元 | 50 元 |
| 週契約 | 只有星期三，7 檔有 | 星期三、星期五 |
| 夜盤 | 沒有 | 有 |
| 最後結算價 | 收盤前 60 分鐘標的股票的平均價 | 收盤前 30 分鐘加權指數的平均 |
| 成交量 | 集中在少數序列 | 每天十幾萬口 |
| 適合 | 只看一檔股票、替手上那檔買保險 | 看大盤方向、替整個投資組合避險 |
股票選擇權的成交量集中在少數幾個履約價。下單前先看那個履約價有沒有委買、委賣，用限價單從中間價開始掛，進場前也想好能接受抱到到期、用最後結算價結算。
延伸閱讀：
常見問題
Q1：股票選擇權可以拿到股票嗎？
不會。台灣的股票選擇權是現金結算，到期時價內的部位自動履約，用最後結算價跟履約價的差額收付現金，不收付股票。
Q2：股票除權息，選擇權會怎樣？
期交所會做契約調整，讓除權息前後部位的價值不因為跳價而改變。每一次怎麼調、調整後的新代號，都在期交所網站的「股票期貨／選擇權契約調整」公告查得到。
Q3：選擇權賣方要押多少保證金？
股票選擇權賣方的保證金，是權利金市值加上一筆跟著標的股價計算的風險保證金，股價越高、要押的越多。跟台指選擇權一樣，賣方要先算好保證金和最大損失再進場。
總結：一口 2,000 股，鎖住一檔股票的價格
股票選擇權像訂房的訂金：付一筆權利金，鎖住一檔股票的價格，漲過履約價就賺，沒漲最多賠權利金。一口 2,000 股、報價 1 點等於 2,000 元、月契約有 3 個月份，標的 32 檔，其中 7 檔有星期三的週契約。只看一檔股票，或想替手上那檔買保險，股票選擇權用小錢就能做到；下單時用限價單，先看那個履約價的報價。
選擇權入門系列：
