一分鐘精華摘要：
同樣看好會漲，用去銀樓買金子來想有四種做法。買 0050 像付全額把金條帶回家，一張要 10 萬元，放多久都是你的。買進買權像付一筆保留金，跟銀樓約好「一週內可以用約定的價錢買」，一口只要 1 萬元左右，金價漲多了很划算，沒漲到保留金就拿不回來。賣出賣權像反過來收別人一筆保留金，答應金價跌了還是用約定的價錢跟他買，沒跌這筆錢就是你的；跌得多，還是要照約定的價錢買，所以這種做法要先放好保證金、設好出場點。多頭價差像付保留金的同時，把「漲超過某個價錢那一段」讓給別人，付得更少，最多賺多少、最多賠多少都先定好。
「買一張 0050 要 10 萬，聽說選擇權一萬塊就能做，是真的嗎？」「選擇權買方最多只賠權利金，那不是比買股票安全嗎？」
在股市看多，做法就是買進、抱著、等它漲。到了選擇權，同樣看多就有好幾種做法，要拿出來的錢、跟時間的關係、最多賠多少都不一樣。這篇用同一組假設的數字，把四種做法放在一起，一節比一件事。
一、四種看多做法：同一組假設
全篇的假設：加權指數 50,000 點，0050 一張 10 萬元，你看好接下來一週會漲。台指選擇權一點 50 元（2026 年 11 月查期交所契約規格），例子都用一週後到期的週選擇權。
| 做法 | 金子的比喻 | 假設的例子 | 一開始的錢 |
|---|---|---|---|
| 買 0050 | 付全額，金條帶回家 | 買一張 0050 | 付 100,000 元 |
| 買進買權 | 付保留金，約好用約定的價錢買 | 買一口履約價 51,000 的買權，權利金 200 點 | 付 10,000 元 |
| 賣出賣權 | 收別人的保留金，答應跌了照約定價買 | 賣一口履約價 49,000 的賣權，權利金 250 點 | 收 12,500 元 |
| 多頭價差 | 付保留金，同時把漲太多的那段讓出去 | 買 51,000 買權（付 200 點），同時賣 52,000 買權（收 50 點） | 淨付 7,500 元 |
權利金都是假設的數字，是大盤平常波動時的量級。大盤震盪得越兇，權利金就越貴；換成一個月後才到期的月選擇權，或是履約價貼近現在的指數，一口也可能要好幾萬元。下單前看當下的報價。
延伸閱讀：
二、本金：一口買權是一張 0050 的十分之一
| 做法 | 一開始的錢 | 帳戶裡要準備多少 | 背後跟著漲跌的部位 |
|---|---|---|---|
| 買 0050 | 付 100,000 元 | 100,000 元 | 100,000 元 |
| 買進買權 | 付 10,000 元 | 10,000 元 | 50,000 × 50＝250 萬元等級 |
| 賣出賣權 | 收 12,500 元 | 保證金約 149,500 元 | 250 萬元等級 |
| 多頭價差 | 付 7,500 元 | 7,500 元 | 250 萬元等級，但賺賠都有上限 |
- 買權一萬元就能參與大盤的漲幅：一張 0050 要 10 萬元，一口一週後到期、價外一點的買權大約 1 萬元。付完權利金就好，不用放保證金，也不會被追繳。
- 1 萬元，就能跟著 250 萬元等級的部位漲跌：大盤漲的時候放大得很快；到期沒漲過履約價，這 1 萬元就歸零，最多也就是這筆，進場前就知道。
- 賣出賣權是先收錢，保證金照期交所的公式算：保證金照期交所公告的 A 值、B 值算。用 2026 年 11 月的原始保證金（A 值 187,000 元、B 值 94,000 元）套這個例子：收到的權利金 12,500 元，加上 A 值減掉價外值 50,000 元（〔50,000 − 49,000〕× 50），一口要準備大約 149,500 元，比一張 0050 還多。
- 多頭價差比單買買權更省：淨付 7,500 元，最多賠的就是這筆，不用另外放保證金。
延伸閱讀：
三、時間：選擇權只買你需要的那段時間
保留金只買一週的約定，所以付得少；一週到了，約定就結束。金條帶回家，則是放多久都可以。
台指選擇權的週選擇權，每週三、週五都有到期的契約；月選擇權在每個月第 3 個星期三到期。到期那天的最後結算價，期交所用收盤前 30 分鐘加權指數的簡單平均來算，不是當天收盤那一點。
| 做法 | 指數一週都不動的話 | 能不能抱著等 |
|---|---|---|
| 買 0050 | 不賺不賠，還能領股利 | 可以，沒有到期日 |
| 買進買權 | 權利金一天天縮水，到期歸零，賠 10,000 元 | 不行，到期日一到就結束 |
| 賣出賣權 | 收下的 12,500 元整筆變成你的 | 不行，跌下來的時候也不能等 |
| 多頭價差 | 到期兩口都沒有價值，賠 7,500 元 | 不行，到期日一到就結束 |
權利金裡有一部分叫「時間價值」，離到期越近就越薄，最後幾天掉得最快。這筆一天天流失的錢，是從買方手上流到賣方手上。週選擇權便宜，是因為剩下的時間短；同樣的道理，它要在一週內漲到才算數。所以買方挑的除了方向，還有天數，到期日要留得比預期的行情長一點；賣方是時間站在他這邊，指數跌下來時保證金不夠會被追繳，所以帳戶多留一點保證金、先設好出場點，就能照計畫處理。
延伸閱讀：
四、漲到哪裡才開始賺，最多賺賠多少
| 做法 | 從哪裡開始賺（損益兩平） | 最多賺多少 | 最多賠多少 |
|---|---|---|---|
| 買 0050 | 只要漲就賺 | 沒有上限 | 跌多少賠多少，不賣可以繼續抱 |
| 買進買權 | 51,200 點（履約價＋權利金，要漲 2.4%） | 沒有上限 | 10,000 元 |
| 賣出賣權 | 48,750 點以上都賺（履約價－權利金） | 12,500 元 | 跌越多賠越多，指數跌到 0 是 243 萬多元 |
| 多頭價差 | 51,150 點（51,000＋淨付 150，要漲 2.3%） | 42,500 元（〔1,000 − 150〕× 50） | 7,500 元 |
- 0050 是方向對就會賺：漲 1% 就賺 1%，沒有「漲不夠」這件事。
- 買進買權是用 1 萬元換一個大漲的機會：大盤一週漲 5%，這口買權賺 65,000 元，是 0050 一張的十幾倍；可是要對三件事，方向要對、漲的幅度要夠、還要在一週內漲到。
- 賣出賣權，大部分走勢都能收下權利金：不跌破 48,750 點都是賺，最多就是 12,500 元；跌破之後，指數每多跌 1 點就多賠 50 元，所以出場點要事先設在這條線附近。
- 多頭價差把兩邊都框住：付得最少，漲到 52,000 點就賺滿 42,500 元；代價是再漲上去也不會多賺。
延伸閱讀：
五、六種走勢，四種做法各算一次
同一組假設，一週後到期時。0050 假設跟大盤同幅漲跌，不算配息：
| 到期時的指數 | 0050 一張（付 100,000 元） | 買進買權（付 10,000 元） | 賣出賣權（收 12,500 元） | 多頭價差（付 7,500 元） |
|---|---|---|---|---|
| 漲 5%，到 52,500 | 賺 5,000 元 | 賺 65,000 元 | 賺 12,500 元 | 賺 42,500 元 |
| 漲 3%，到 51,500 | 賺 3,000 元 | 賺 15,000 元 | 賺 12,500 元 | 賺 17,500 元 |
| 漲 1%，到 50,500 | 賺 1,000 元 | 賠 10,000 元 | 賺 12,500 元 | 賠 7,500 元 |
| 不動，50,000 | 不賺不賠 | 賠 10,000 元 | 賺 12,500 元 | 賠 7,500 元 |
| 跌 3%，到 48,500 | 賠 3,000 元 | 賠 10,000 元 | 賠 12,500 元 | 賠 7,500 元 |
| 跌 6%，到 47,000 | 賠 6,000 元 | 賠 10,000 元 | 賠 87,500 元 | 賠 7,500 元 |
- 大漲的時候，買進買權賺最多：漲 5%，0050 一張賺 5 千元，1 萬元的買權賺 6 萬 5 千元；多頭價差賺 4 萬 2 千 5 百元，賣出賣權還是那 1 萬 2 千 5 百元。
- 小漲、不動的時候，賣出賣權最好過：漲 1% 或不動，賣出賣權都收下 12,500 元；同一列，買權和多頭價差都賠光付出去的錢。
- 漲 1% 這一列，看的是漲幅夠不夠：買權要漲過 51,200 點才開始賺，一週只漲 1%，還不夠把權利金賺回來，這 1 萬元就歸零；所以買權適合用在預期一週內會漲 2.4% 以上的時候。
- 跌 6% 這一列，買權和多頭價差最多就賠付出去的那筆：買權賠 1 萬元、多頭價差賠 7,500 元，不會再多；0050 賠 6 千元。賣出賣權這一列賠 87,500 元，是收到的權利金七倍，所以賣方要在跌破 48,750 點附近就先出場，跌的過程中保證金不夠也會被要求補。
六、稅：選擇權按權利金課，一口買權約 10 元
證交稅是賣出時課，ETF 是成交金額的 0.1%；台指選擇權的期交稅按權利金課 0.1%，買進、賣出各課一次（2026 年 11 月查）。放到到期用現金結算的，照結算的金額課，股價類的稅率是十萬分之 2。
| 做法 | 進場時的稅 | 說明 |
|---|---|---|
| 買 0050 | 不用 | 賣出時 10 萬元課 100 元 |
| 買進買權 | 10 元 | 平倉時再按平倉的權利金算一次 |
| 賣出賣權 | 約 13 元 | 按收到的 12,500 元算 |
| 多頭價差 | 約 13 元 | 兩口各算一次：買的 10,000 元課 10 元，賣的 2,500 元課約 3 元 |
另外還有買賣價差和滑價。冷門的履約價，買價、賣價差得比較開；多頭價差一次要成交兩口，兩口的價差都要付，下單前先看報價上兩邊差多少。
七、四種做法放在一起比
| 買 0050 | 買進買權 | 賣出賣權 | 多頭價差 | |
|---|---|---|---|---|
| 金子的比喻 | 金條帶回家 | 付保留金 | 收別人的保留金 | 付保留金、讓出漲太多那段 |
| 帳戶要準備 | 100,000 元 | 10,000 元 | 約 149,500 元 | 7,500 元 |
| 時間 | 沒有到期日 | 一週內要漲到 | 每天收錢，跌了不能等 | 一週內要漲到 |
| 要漲多少才賺 | 漲就賺 | 2.4% | 跌不超過 2.5% 都賺 | 2.3% |
| 最多賺 | 沒有上限 | 沒有上限 | 12,500 元 | 42,500 元 |
| 最多賠 | 跌多少賠多少 | 10,000 元 | 跌越多賠越多 | 7,500 元 |
| 進場的稅 | 不用（賣出 0.1%） | 權利金 0.1% | 權利金 0.1% | 兩口各 0.1% |
從股票轉過來，用選擇權最要養成的習慣，是進場前先把出場想好：買權到哪一天還沒漲到哪裡，就先賣掉收回剩下的權利金；賣出賣權跌到哪裡，就先買回來。選擇權到期一到就結算，買權抱到結算沒漲過履約價會歸零，賣出賣權的虧損放著不處理，保證金不夠會被追繳。
延伸閱讀：
常見問題
Q1：選擇權可以像零股那樣，只買一點點嗎？
最少就是一口，一口的權利金是報價點數 × 50 元。不過權利金有貴有便宜：一週後到期、履約價離現在的指數遠一點的買權，報價一兩百點，一口幾千到一萬元；一個月後到期、履約價貼近指數的，一口可能要好幾萬元。越便宜的，要漲得越多才會賺。
Q2：買方最多只賠權利金，那不是比買股票安全嗎？
最多賠多少確實先講好了，1 萬元的買權，大盤再怎麼跌也只賠 1 萬元，這是買方的保障。這筆錢要漲夠才賺得回來：上面那張走勢表，買權在漲 3%、漲 5% 這兩列賺錢，漲 1%、不動、跌 3%、跌 6% 這四列，1 萬元都歸零。所以買權適合在預期會大漲的時候用，而且用這筆歸零也不影響生活的錢來做。
Q3：選擇權一定要放到到期嗎？
不用。到期前都可以平倉：買權漲上來了可以先賣掉，把賺到的權利金收回來；賣權可以先買回來停損；多頭價差兩口一起平掉。平倉的時候要再繳一次期交稅。
總結：同樣看多，選擇權多了三種做法可以挑
買 0050 是全額買一個可以一直抱的資產；買進買權是付一小筆權利金，換一週內大漲時放大好幾倍的機會；賣出賣權是先收一筆錢，看它不會跌太多；多頭價差是付更少的錢做漲的那一段，最多賺賠都先框好。
本金上，一口買權大約是一張 0050 的十分之一，1 萬元就能參與大盤的漲幅；賣出賣權是先收錢，保證金照期交所的公式準備。時間上，選擇權只買需要的那段時間，買方要在到期前漲到，賣方每天收時間價值，跌下來照事先設好的出場點處理。最多賠多少，買權和多頭價差進場時就定好，就是付出去的那筆；賣出賣權跌越多賠越多，靠出場點和保證金控管；0050 跟著跌幅走。
選擇權入門系列：
