一分鐘精華摘要：
波段交易，是抓一段幾天到幾週的漲勢或跌勢，中間要留倉過夜；當沖是當天進、當天出。差別像釣魚：在岸邊釣一下午，收竿就回家；出海釣幾天，要準備好過夜的風浪。用期交所 2016 年到 2026 年 10 月的台指期資料算，一天之內從開盤到收盤，一般走 0.42% 左右；持有 20 天，一般走 3.2%，換成現在的點數大約是 191 點和 1,449 點。波段能抓到比較大的一段，但也要扛住比較大的回檔：20 天裡最大回檔的中位數是 −2.37%，有兩成多的時候回檔超過 5%，還有隔夜跳空。所以做波段，停損要放寬一點、口數要少一點，讓帳戶的整體槓桿維持在三倍以下。
「波段交易是什麼意思？」「股票波段跟當沖差在哪？」「做波段要留倉，會遇到什麼？」
這篇先講波段的意思，再用 10 年的台指期日 K 資料，把一天、10 天、20 天各走多遠、中間會回檔多少、隔夜會跳空多少算出來，最後整理做波段要先準備的事。
一、波段是什麼：抓一段，中間留倉
| 做法 | 持有多久 | 要抓的 | 留不留倉 |
|---|---|---|---|
| 當沖 | 當天進、當天出 | 一天之內的漲跌 | 不留 |
| 波段 | 幾天到幾週 | 一段上漲或下跌的走勢 | 留倉過夜 |
| 長期持有 | 幾個月以上 | 大方向 | 長期留倉，期貨要轉倉 |
股票說的「做波段」也是同一個意思：不在當天賣掉，抱一段時間，等這一段漲完或跌完再出場。差別在期貨有每日結算和到期日，留倉時帳戶每天都會算一次損益。
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二、用 10 年資料看：一天和一個月各走多遠
資料是期交所台指期日 K，2016 年 1 月 4 日到 2026 年 10 月 30 日，一共 2,636 個交易日。點數用 2026 年 10 月 30 日的收盤 45,301 點換算：
| 期間 | 漲跌幅的中位數 | 換成點數 |
|---|---|---|
| 一天之內，開盤到收盤 | 0.42% | 約 191 點 |
| 一天之內，最高到最低 | 0.96% | 約 434 點 |
| 持有 10 天 | 2.17% | 約 982 點 |
| 持有 20 天 | 3.2% | 約 1,449 點 |
當沖能抓的，是一天之內那幾百點；波段等的，是十天、一個月累積出來的一千多點。
期貨交易稅一來一回大約 1.81 點，占當沖一般走勢（191 點）的 0.95%，占 10 天波段（982 點）只有 0.18%。次數越多，稅占的比例越大。
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三、做波段要扛的：回檔和隔夜跳空
| 情況 | 中位數 | 比較大的時候 |
|---|---|---|
| 隔夜跳空（今天開盤和昨天收盤的差距） | 0.40%，約 182 點 | 超過 1% 的日子 17.0%，超過 2% 的 4.2% |
| 10 天內最大回檔 | −1.56%，約 708 點 | 回檔 5% 以上 13.3% |
| 20 天內最大回檔 | −2.37%，約 1,071 點 | 回檔 5% 以上 22.4% |
出海釣魚要準備風浪，做波段也一樣：抱 20 天，中途先倒退一千點左右是常見的事，每五次大約有一次會回檔超過 5%。停損設得跟當沖一樣近，很容易在這段走完之前就先出場。
這 10 年台指期從 8,075 點漲到 45,301 點，持有 10 天、20 天後上漲的比例是 62.1% 和 64.7%，多單的結果受大多頭影響，換成盤整或空頭的年份會不一樣。
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四、波段的口數：停損放寬，口數就要變少
微台一口在 45,301 點的部位價值是 453,010 元：
| 項目 | 數字 |
|---|---|
| 回檔 5%，約 2,265 點，1 口虧多少 | 約 22,650 元 |
| 整體槓桿三倍以下，1 口帳戶至少 | 約 151,003 元 |
當沖停損可能抓一兩百點，波段要容得下上千點的回檔，同樣的帳戶，波段的口數自然要比當沖少。先決定這一筆最多願意虧多少，再除以停損點數和每點金額，算出口數。
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五、做波段之前，先準備這幾件事
| 要準備的 | 為什麼 |
|---|---|
| 停損放在哪裡 | 波段的回檔比當沖大，停損要放在這段走勢被破壞的位置 |
| 帳戶放多少 | 留倉要扛隔夜跳空，帳戶放足，整體槓桿維持在三倍以下 |
| 夜盤怎麼處理 | 日盤收盤後還有夜盤，晚上的漲跌會反映在隔天開盤 |
| 到期日和轉倉 | 期貨每個月到期，抱超過結算日要轉到下個月份 |
| 每天的結算 | 留倉時每天用結算價算損益，權益數低於維持保證金會收到追繳 |
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常見問題
Q1：股票波段是什麼意思？
波段是抓一段幾天到幾週的漲勢或跌勢，不在當天賣掉，抱到這一段走完再出場。股票和期貨都用這個說法，期貨多了每日結算和到期日。
Q2：波段跟當沖差在哪？
當沖當天進出、不留倉，抓的是一天之內的漲跌；用 10 年台指期資料算，一天開盤到收盤一般走 0.42%。波段要留倉過夜，持有 20 天一般走 3.2%，但中途最大回檔的中位數是 −2.37%，還要扛隔夜跳空。
Q3：做波段停損要設多遠？
要容得下一段走勢正常的回檔。用資料算，持有 20 天，中途最大回檔的中位數約 1,071 點（以 45,301 點換算）。停損放寬，口數就要變少，讓整體槓桿維持在三倍以下。
總結：當沖抓一天，波段抓一段
波段是抓一段幾天到幾週的走勢，中間留倉；當沖當天進出。用 10 年台指期資料看，一天一般走 0.42%，20 天一般走 3.2%，但 20 天裡中途回檔的中位數也有 −2.37%，隔夜跳空超過 1% 的日子有 17%。像出海釣魚要準備風浪，做波段要把停損放寬、口數減少，帳戶放足，讓整體槓桿維持在三倍以下。
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