一分鐘精華摘要：
期貨合約像一班會到站的火車，這個月的合約到了交割月份的第 3 個星期三就停駛。想繼續坐下去，就要在到站前換到下一班車，這個動作叫轉倉：把這個月的部位平掉，同時在下個月建立一樣方向、一樣口數的新部位。換車有兩種換法：先下車再去排隊買下一班的票，中間票價可能變；或是用「跨月價差委託」，在同一個月台直接走到對面那班，一次換好。每換一次車要付兩筆期交稅，兩班車的票價差幾點，會在下一班車到站時反映在你的損益裡。
「期貨轉倉是什麼？要在哪一天轉？」「轉倉要先平倉再買嗎？會不會中間被價格追著跑？」
這篇從轉倉是什麼講起，再講什麼時候轉、怎麼轉、要付哪些成本，最後用一口微台、假設的數字，算兩個月份差的那幾點最後怎麼算進損益。
一、轉倉是什麼：到站前換到下一班車
期貨合約有到期日。台指期的月合約在交割月份的第 3 個星期三到期，到期那天照最後結算價用現金結算，部位就結束了。
想繼續留著部位，就要在到期前做兩件事：
- 把這個月（近月）的部位平倉
- 在下個月（次月）建立同方向、同口數的新部位
這就是轉倉，有人叫換倉、換月。多單轉倉是賣近月、買次月；空單轉倉是買近月、賣次月。
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二、什麼時候轉：最晚在到站那天 13:30 前
| 時間 | 情況 |
|---|---|
| 到期前一週左右 | 次月的成交量開始變大，很多人開始轉 |
| 到期前一兩天 | 轉倉的人最多，次月的掛單也最多 |
| 到期當天（交割月份第 3 個星期三） | 到期的合約 13:30 就收盤，比平常早，當天也沒有夜盤 |
最晚要在到期當天 13:30 前轉完。不急著拖到最後一天，次月的掛單夠多、兩個月份的價差你可以接受，就可以轉。
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三、怎麼轉：先下車再買票，還是在月台直接換車
| 換法 | 怎麼做 | 好處 | 要注意的 |
|---|---|---|---|
| 分兩筆下 | 先平近月，再建次月 | 每一筆都能自己挑價格 | 兩筆之間行情會動，第二筆的價格不確定 |
| 跨月價差委託 | 一筆單同時平近月、建次月，只指定兩個月份差幾點 | 兩邊一起成交，不會只成交一邊 | 只能控制差幾點，不能分別控制兩邊的價格 |
跨月價差委託的價格，是用「次月價格 − 近月價格」表示（2026 年 11 月查期交所說明）。次月比近月貴 30 點，價差就是 +30；便宜 30 點，就是 −30。
分兩筆下的風險，用一口微台算一次：假設近月 50,000 點、次月 50,030 點，你先賣掉近月，再去買次月，中間一分鐘大盤漲了 20 點，次月變成 50,050 點才買到。比起用價差委託一次成交在 +30，你多付了 20 點，一口微台 200 元。行情跳動越快，兩筆之間差越多；想把這幾點固定下來，就用跨月價差委託一次成交。
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四、轉倉要付什麼：稅、價差、滑價
轉倉是兩筆交易，成本就是兩筆的總和：
| 成本 | 怎麼算 | 一口微台（假設 50,000 點） |
|---|---|---|
| 期交稅 | 契約金額 × 十萬分之 2，每一筆各課 | 一筆約 10 元，轉倉一次約 20 元 |
| 買賣價差、滑價 | 成交價跟你預期差了幾點 | 看當下掛單，冷門月份差比較多 |
| 兩個月份差幾點 | 不是付出去的錢，會在次月到期時反映在損益 | 見第五節 |
一年轉 12 次，光期交稅一口微台大約 240 元（2026 年 11 月查期交稅率）。
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五、兩個月份差的那幾點，最後怎麼算
轉倉的時候，近月的損益在平倉那一刻就結清了；次月的新部位，從你買進（或賣出）的價格開始算。到了次月到期，次月的價格會收斂到最後結算價，也就是回到加權指數附近。
所以兩個月份差的那幾點，等於你這一個月先墊、或先收的點數。假設轉倉時近月 50,000 點，次月到期時指數還在 50,000 點：
| 轉倉時次月的價格 | 多單轉倉，這一個月下來 | 空單轉倉，這一個月下來 |
|---|---|---|
| 次月比近月貴 30 點（50,030） | −30 點，一口微台 −300 元 | +30 點，+300 元 |
| 次月比近月便宜 30 點（49,970） | +30 點，+300 元 | −30 點，−300 元 |
表上是指數不動時的情況。指數這一個月漲跌多少，再照一般的多單、空單算賺賠，跟這幾點加在一起。次月比較貴還是比較便宜，跟資金成本、這段期間會除息多少點有關，每個月都不一樣；除息旺季次月常比較便宜，做多的人轉倉反而收到點數。
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六、不轉會怎樣：火車到站，就下車了
到期當天 13:30 前沒有平倉也沒有轉倉，部位會照最後結算價用現金結算掉，帳戶裡剩下結算後的錢。部位沒了，之後大盤漲跌都跟你無關；想再進場，就要重新在次月建立部位，中間這段就是空手。
七、股票期貨、海外期貨也要轉嗎
股票期貨一樣是月合約，到期前要轉，做法相同；想長期持有股票期貨的轉倉做法，站上有另一篇整理。海外期貨的到期規則各交易所不同，有些商品在到期前還有「第一通知日」，要更早換約。
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八、三種做法放在一起比
| 分兩筆轉倉 | 跨月價差委託轉倉 | 不轉，等到期 | |
|---|---|---|---|
| 像什麼 | 先下車，再排隊買下一班的票 | 在同一個月台直接換到對面那班 | 坐到終點站下車 |
| 下幾筆單 | 兩筆 | 一筆 | 不用下 |
| 會不會只成交一邊 | 會 | 不會 | 不會 |
| 期交稅（一口微台） | 約 20 元 | 約 20 元 | 照結算金額課一筆 |
| 部位 | 接到次月 | 接到次月 | 結算後就沒了 |
常見問題
Q1：轉倉會被課兩次期交稅嗎？
會。轉倉是平掉一筆、新建一筆，兩筆都要繳期交稅。一口微台在 50,000 點時，一筆大約 10 元。
Q2：一定要在到期那天才轉嗎？
不用。到期前任何一天都可以轉，次月的掛單夠多、價差可以接受就轉。拖到最後一天，到期的合約 13:30 就收盤，留給你的時間比平常少。
Q3：轉倉之後，帳戶的損益要怎麼看？
近月那筆平倉時就結清了，賺賠直接算進帳戶。次月的新部位從轉倉時的成交價開始算，跟近月的進場價無關。
總結：到站前換好車，部位就能一直坐下去
轉倉是在到期前把近月平掉、同時在次月建一樣的部位，最晚在到期當天 13:30 前轉完。用跨月價差委託一筆成交，不會只成交一邊；每轉一次要付兩筆期交稅，兩個月份差的那幾點，會在次月到期時算進損益。想長期抱著，就每個月換一次車。
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