一分鐘精華摘要：
用 Excel 接即時報價，最常見的做法是 DDE。DDE 公式像一個地址：「應用程式|主題!項目」三段，依序是哪個程式、哪一類資料、哪個欄位，Excel 照這個地址去看盤軟體拿報價，價格一跳，儲存格就跟著跳。三段的名稱每套軟體不同，以軟體自己的說明為準。報價進到 Excel 後，可以用 VBA 每隔幾秒記一筆，也能在旁邊直接算選擇權理論價和帳戶的整體槓桿。Excel 的信任中心裡有兩個 DDE 開關，接報價只需要第一個。要看盤後的歷史資料，期交所開放資料可以直接匯進 Excel。
「選擇權報價可以直接拉進 Excel 嗎？」「DDE 公式到底要怎麼寫？」「能不能讓 Excel 每五秒幫我記一次價格？」
這篇講 DDE 怎麼運作、公式怎麼寫、Excel 要先看懂哪兩個設定，再給一段可以直接貼上的 VBA 記錄程式，最後用接進來的報價算一次選擇權理論價和整體槓桿。
一、DDE 是什麼：照地址去拿報價
DDE（動態資料交換）是 Windows 上程式和程式互相傳資料的方式。看盤軟體有提供 DDE 的話，Excel 就能在儲存格寫一條公式，向它要報價。公式的形狀是這樣：
=應用程式|主題!項目| 部分 | 像地址的 | 填什麼 |
|---|---|---|
| 應用程式 | 縣市 | 提供報價的那個程式 |
| 主題 | 路名 | 哪一類資料，常見是某一檔商品 |
| 項目 | 門牌 | 那一檔的哪個欄位，例如成交價、買價、賣價、總量 |
三段要填的名稱由看盤軟體自己訂，每套都不一樣。先去軟體的說明文件或設定裡找 DDE 的寫法；軟體有提供複製公式的功能，直接貼進儲存格最不容易打錯。主題或項目常要填商品代號，台指期的代號是「TXF＋月份字母＋年份最後一碼」，例如 2026 年 11 月是 TXFK6，換月之後公式也要跟著改。
看盤軟體要先開著，Excel 才拿得到資料。公式寫對之後，報價每跳一次，儲存格就跟著更新，不用按重新整理。
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二、Excel 要先看懂的兩個開關
DDE 的設定在 Excel 的「檔案 > 選項 > 信任中心 > 信任中心設定 > 外部內容」，裡面有兩個開關：
| 設定（英文介面原名） | 預設 | 作用 |
|---|---|---|
| DDE 伺服器查閱（Enable Dynamic Data Exchange Server Lookup） | 開啟 | 讓 Excel 去找已經開著的程式要資料 |
| DDE 伺服器啟動（Enable Dynamic Data Exchange Server Launch） | 關閉 | 讓 Excel 自己把還沒開的程式叫起來 |
接報價只用得到第一個：先把看盤軟體開好，Excel 找得到它就行。第二個微軟建議維持關閉，打開之後，試算表裡的 DDE 公式就能自己啟動電腦上的程式，別人寄來的檔案也一樣。微軟的文件把 DDE 稱為比較舊、不安全的技術，所以來路不明的 Excel 檔，跳出要啟動程式或更新連結的提示時，先按否。
三、用 VBA 每隔幾秒記一筆
DDE 只顯示「現在」的價格，不會留下紀錄。想留下價格走過的軌跡，可以用 VBA 定時把儲存格的數字抄到另一張表。
準備兩張工作表，一張叫「報價」、一張叫「紀錄」，在「報價」的 B2 放 DDE 公式。按 Alt＋F11 打開 VBA 編輯器，插入一個模組，貼上這段：
Public nextRun As Date
Sub StartLog()
nextRun = Now + TimeValue("00:00:05")
Application.OnTime nextRun, "LogQuote"
End Sub
Sub LogQuote()
Dim ws As Worksheet, r As Long
Set ws = Worksheets("紀錄")
r = ws.Cells(ws.Rows.Count, 1).End(xlUp).Row + 1
ws.Cells(r, 1).Value = Now
ws.Cells(r, 2).Value = Worksheets("報價").Range("B2").Value
StartLog
End Sub
Sub StopLog()
On Error Resume Next
Application.OnTime nextRun, "LogQuote", , False
End Sub| 程式 | 做什麼 |
|---|---|
| StartLog | 排定 5 秒後執行一次 LogQuote |
| LogQuote | 把現在時間和 B2 的價格寫到「紀錄」最後一列，再排下一次 |
| StopLog | 取消排好的下一次，停止記錄 |
執行 StartLog 開始記，執行 StopLog 停下來；檔案要存成「啟用巨集的活頁簿」（.xlsm）。每 5 秒一筆，日盤 8:45 到 13:45 一天大約 3,600 筆，想記得疏一點，把 00:00:05 改大就好。不想在儲存格放公式，也可以在 VBA 裡用 DDEInitiate、DDERequest 直接向軟體要資料，名稱一樣照軟體的說明填。
這段程式只抄數字，不會下單。
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四、報價接進來之後：在旁邊算理論價和槓桿
報價會自己跳，旁邊的公式也會跟著重算。拿 2026 年 11 月 11 日的報價當例子：12 月臺股期貨 44,150 點，履約價 44,000 的 12 月買權，剩 35 天，波動率填 32.4%，用 Black 模型、利率當 0：
| 儲存格 | 放什麼 | 例子 |
|---|---|---|
| B2 | 期貨價格（DDE 公式） | 44,150 |
| B3 | 履約價 | 44,000 |
| B4 | 剩幾天 | 35 |
| B5 | 波動率 | 32.4% |
| B6 | d1 | 公式見下面 |
| B7 | 買權理論價 | 公式見下面 |
B6：=(LN(B2/B3)+B5^2/2*B4/365)/(B5*SQRT(B4/365))
B7：=B2*NORM.S.DIST(B6,TRUE)-B3*NORM.S.DIST(B6-B5*SQRT(B4/365),TRUE)算出來約 1,839 點，跟當天這個買權的結算價 1,840 點差不多。期貨價格一跳，B7 就跟著變，可以看到理論價怎麼隨行情走。
帳戶的整體槓桿也能這樣即時算：
整體槓桿 ＝ 期貨價格 × 每點金額 × 口數 ÷ 權益數假設做多 3 口微台，每點 10 元，權益數 500,000 元：44,150 × 10 × 3＝1,324,500 元，槓桿約 2.6 倍。要維持三倍以下，權益數至少要 441,500 元。行情往不利的方向走、權益數變少時，這格會自己往上跳，比收盤後才算早看到。
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五、盤後資料：期交所開放資料直接匯進 Excel
DDE 拿的是盤中的即時報價。要看每天收盤後的整理資料，可以用期交所的開放資料：在政府開放資料或期交所網站搜尋「選擇權每日交易行情」，複製 CSV 的下載連結，在 Excel 的「資料 > 從 Web」貼上，就能把整張表匯進來。
| 欄位 | 用途 |
|---|---|
| 契約、到期月份、履約價、買賣權 | 篩出想看的那一檔，例如臺指選擇權 TXO |
| 成交量、未沖銷契約量 | 看哪些履約價最多人交易、留倉 |
| 結算價 | 當天的結算價，可以拿來對照理論價 |
| 交易時段 | 分「一般」和「盤後」，盤後時段沒有結算價和未沖銷量，篩「一般」 |
之後每次按重新整理，就會抓到最新一個交易日的資料。要做好幾年的回測，期交所網站另外有每年的選擇權行情檔可以下載。
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常見問題
Q1：選擇權的 DDE 公式怎麼寫？
形狀是「=應用程式|主題!項目」：哪個程式、哪一檔商品、哪個欄位。三段的名稱每套看盤軟體不同，照軟體的說明文件填；有提供複製公式的功能，直接複製貼上最不容易錯。
Q2：DDE 抓不到報價怎麼辦？
依序檢查四件事：看盤軟體有沒有開著、公式三段的名稱有沒有打錯、信任中心的「DDE 伺服器查閱」有沒有開、商品代號是不是還停在上個月的合約。
Q3：VBA 可以幫我自動下單嗎？
這篇的程式只記錄價格和計算，不會下單。要讓程式送出委託，要走期貨商提供的下單 API，而且上線前要先回測、算進滑價和稅，再用小部位試。
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總結：先讓報價進來，再讓 Excel 幫你算
DDE 公式像一個地址，照「應用程式|主題!項目」寫，名稱以看盤軟體的說明為準，信任中心只要開伺服器查閱就夠。報價進到 Excel 之後，VBA 可以每隔幾秒記一筆，旁邊的儲存格可以即時算選擇權理論價和整體槓桿，讓帳戶維持在三倍以下時一眼就看得到。盤後的整理資料，就交給期交所的開放資料。
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