一分鐘精華摘要：
期現貨套利像同一雙鞋在兩家店的標價：一家賣 1,000 元、一家賣 1,025 元，在便宜的那家買、在貴的那家賣，賺中間的差價。期貨和現貨到結算日會收斂到同一個價格，期貨比現貨貴時，買現貨、賣期貨，等到結算日把價差收進來。用 0050 套台指期，要先知道兩邊追蹤的指數不一樣：0050 跟的是臺灣 50 指數，台指期跟的是加權指數，2026 年 11 月 13 日一天就差了 0.13%。同一個標的的做法，是 0050 對上以 0050 為標的的期貨。用當天報價算，一口 12 月的價差是 2,500 元，扣掉證交稅和期交稅剩約 1,434 元，本金要 102 萬元。價差薄、本金大，兩個帳戶的錢都要放足，散戶做得到，但要先算清楚。
「0050 可以拿來套台指期嗎？」「正價差的時候買現貨、賣期貨，一定賺得到嗎？」「散戶要多少錢才做得起來？」
這篇講期現貨套利的原理，用 2026 年 11 月 13 日的真實報價，算一次 0050 套台指期和 0050 套 0050 期貨各差在哪、扣完稅剩多少，最後整理散戶要先準備的事。
一、套利的原理：結算日兩邊會收斂
| 情況 | 做法 | 等什麼 |
|---|---|---|
| 期貨比現貨貴（正價差） | 買現貨、賣期貨 | 結算日期貨收斂到現貨，價差收進來 |
| 期貨比現貨便宜（逆價差） | 賣現貨、買期貨 | 同上，方向相反；賣現貨要有券或能融券 |
套利要賺的是兩邊的價差，方向會互相抵掉：指數漲了，現貨賺、期貨空單賠；指數跌了，現貨賠、期貨空單賺。兩邊抵掉之後，留下的就是一開始鎖住的價差，再扣掉成本。
延伸閱讀：
二、用 0050 套台指期：兩雙鞋不是同一款
2026 年 11 月 13 日收盤：
| 項目 | 數字 |
|---|---|
| 加權指數 | 43,675.12（當天漲 1.35%） |
| 臺灣 50 指數 | 40,820.37（當天漲 1.22%） |
| 台指期 12 月結算價 | 43,917，比加權指數高 241.88 點（約 0.55%） |
| 0050 收盤 | 102.50 元 |
看起來 12 月台指期有 241.88 點的正價差，一口小台約 12,094 元。但 0050 追蹤的是臺灣 50 指數，台指期的標的是加權指數，兩個指數每天漲跌不一樣：同一天加權漲 1.35%、臺灣 50 漲 1.22%，差 0.13%。一口小台價值約 2,195,850 元，要用約 21 張 0050 去配，光是這一天的落差就差了約 2,855 元。
兩個指數的差距不會在結算日收斂，持有一個月，每天的落差加起來，可能比鎖住的價差還大。所以用 0050 套台指期，比較接近「兩款很像的鞋」，賺的不只是價差，還押了兩個指數的相對表現。
延伸閱讀：
三、同一雙鞋：0050 對 0050 期貨
期交所有以 0050 為標的的期貨，代號 NYF，一口 10,000 單位。11 月 13 日：
| 契約 | 結算價 | 成交量 | 未沖銷量 |
|---|---|---|---|
| 0050 現貨 | 102.50 元 | — | — |
| 11 月 0050 期貨 | 102.5 | 8,185 口 | 18,364 口 |
| 12 月 0050 期貨 | 102.75 | 2,272 口 | 8,187 口 |
| 3 月 0050 期貨 | 103.5 | 0 | 23 口 |
標的一樣，結算日期貨會收斂到 0050 的最後結算價。12 月比現貨貴 0.25 元，算一次：
| 項目 | 怎麼算 | 金額 |
|---|---|---|
| 買 0050 10,000 單位 | 102.50 × 10,000 | 1,025,000 元 |
| 賣 1 口 12 月 0050 期貨 | 102.75 × 10,000 | 1,027,500 元 |
| 鎖住的價差 | 0.25 × 10,000 | ＋2,500 元 |
| 0050 賣出的證交稅 | 1,025,000 × 0.1% | −1,025 元 |
| 期貨交易稅，進出各一次 | 102.75 × 10,000 × 0.00002 × 2 | −41 元 |
| 剩下 | 約 1,434 元 |
本金 1,025,000 元、33 天剩 1,434 元，大約 0.14%，換算一年約 1.5%，這還沒算期貨保證金那筆錢、買賣價差和滑價。正價差越大、離結算越近，報酬越好；價差小的時候，稅就吃掉大半。除息時，期交所會調整 0050 期貨的基準價，把配息加進多單、從空單扣掉，所以除息本身不會讓這個套利多賺或多賠。
抱到結算日時，期貨的最後結算價是用現貨收盤前一段時間的平均價算的，不一定等於 0050 的收盤價，自己在收盤賣現貨會有一點落差。
延伸閱讀：
四、兩個帳戶的錢都要放足
套利兩邊方向抵銷，可是錢在兩個帳戶：0050 在證券戶，期貨空單在期貨戶。假設 0050 一個月漲了 10%：
| 帳戶 | 部位 | 損益 |
|---|---|---|
| 證券戶 | 0050 10,000 單位 | 帳上約 ＋102,500 元 |
| 期貨戶 | 0050 期貨空單 1 口 | 約 −102,750 元，要從期貨帳戶付 |
合起來差不多打平，但期貨帳戶的權益數會一路往下，低於維持保證金就會收到追繳。證券戶的帳面獲利不會自動搬過去，所以期貨帳戶要放足，讓整體槓桿維持在三倍以下：一口 0050 期貨約 1,027,500 元，期貨帳戶至少放 342,500 元，遇到大漲才不用急著補錢。
延伸閱讀：
五、散戶做之前，先算這幾件事
| 要算的 | 為什麼 |
|---|---|
| 價差扣掉稅，還剩多少 | 0050 賣出證交稅千分之一，比期貨交易稅高很多 |
| 本金要多少 | 一口 0050 期貨配 10,000 單位 0050，約 100 萬元；小型契約是 1,000 單位 |
| 兩邊的標的是不是同一個 | 0050 對台指期是兩個指數，0050 對 0050 期貨才是同一個 |
| 期貨帳戶放多少 | 現貨大漲時，空單的虧損要從期貨帳戶付 |
| 有沒有人在交易 | 3 月以後的月份 11 月 13 日成交量是 0 |
| 結算日怎麼出場 | 最後結算價是平均價，不一定等於收盤價 |
延伸閱讀：
常見問題
Q1：0050 可以拿來套台指期嗎？
可以做，但兩邊追蹤的指數不同：0050 是臺灣 50 指數，台指期是加權指數。2026 年 11 月 13 日兩個指數一天就差 0.13%，這個落差不會在結算日收斂。想套同一個標的，要用以 0050 為標的的期貨。
Q2：期現貨套利一定賺嗎？
鎖住的是價差，但要扣掉證交稅、期貨交易稅、買賣價差，還有結算價和收盤價的落差。用 11 月 13 日 0050 對 12 月 0050 期貨算，價差 2,500 元扣完稅剩約 1,434 元，本金約 102 萬元。價差太小時，扣完可能所剩不多。
Q3：散戶做期現貨套利要多少錢？
一般的 0050 期貨一口 10,000 單位，配 0050 約 100 萬元，期貨帳戶再放足保證金和緩衝；小型契約一口 1,000 單位，本金是十分之一。兩個帳戶都要有錢。
總結：先確認是不是同一雙鞋，再算扣完稅剩多少
期現貨套利，是在期貨和現貨價差拉開時買便宜、賣貴的，等結算日收斂。0050 和台指期追蹤不同指數，比較像兩款很像的鞋；0050 對 0050 期貨才是同一雙。用 11 月 13 日的報價算，一口 12 月價差 2,500 元，扣稅剩約 1,434 元。價差薄、本金大，期貨帳戶要放足，讓整體槓桿維持在三倍以下。
台指期貨系列：
