一分鐘精華摘要：
想用小錢參與一檔股票的漲跌，常見的兩種做法是權證和股票期貨。權證像付一筆試用費：付了權利金，到期前股價漲過約定的價格就賺，沒漲最多就是那筆試用費沒了，不會再多賠，但時間一到就結束。股票期貨像簽一份正式合約：先放一筆押金（保證金），股價每動 1 元，一口就照 2,000 股算賺賠，可以做多也可以直接做空，交易稅很低，只要把槓桿控制好、停損放好，就能長期使用。想清楚自己要「最多只賠這一筆」還是「漲跌都照實算」，就知道要選哪一種。
「股票期貨跟權證都可以用小錢做股票，差在哪？」「看空一檔股票，要買認售權證還是放空股票期貨？」
這篇把股票期貨和權證放在同一張表比較，再用一檔假設 100 元的股票，算兩種做法各要出多少錢、漲跌時各賺賠多少。權證本身的規則，在另一篇有完整整理。
一、先看全貌：試用方案和正式合約
| 項目 | 權證 | 股票期貨 |
|---|---|---|
| 像什麼 | 付試用費，最多賠試用費 | 簽正式合約，先放押金 |
| 付的錢 | 權利金 | 保證金，多數是契約價值的 13.5%～20.25% |
| 最多賠多少 | 權利金 | 跟著股價走，要靠停損控制 |
| 會不會被追繳 | 不會 | 會，權益數低於維持保證金要補 |
| 時間價值 | 有，越接近到期越少 | 沒有 |
| 做空 | 買認售權證 | 直接賣出 |
| 到期 | 有到期日，一般 6 個月到 2 年 | 每月第 3 個星期三，可以轉倉繼續抱 |
| 交易稅 | 賣出時千分之一 | 契約價值十萬分之二，買賣各一次 |
| 誰是對手 | 發行券商報價 | 市場上的其他交易人 |
規格是 2026 年 11 月查期交所與證交所的規則。
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二、同一檔 100 元的股票，兩種做法算一次
股票期貨：一口 2,000 股
| 項目 | 計算 |
|---|---|
| 一口契約價值 | 100 × 2,000＝200,000 元 |
| 原始保證金（13.5%） | 27,000 元 |
| 漲到 120 元 | ＋20 × 2,000＝＋40,000 元 |
| 跌到 90 元 | −10 × 2,000＝−20,000 元 |
權證：買 20 張，對應 2,000 股
假設認購權證履約價 110 元、價格 0.5 元、行使比例 0.1，買 20 張（20,000 單位）：
| 項目 | 計算 |
|---|---|
| 成本 | 0.5 × 20,000＝10,000 元 |
| 損益兩平 | 110 ＋ 0.5 ÷ 0.1＝115 元 |
| 到期 120 元 | （120 − 110）× 20,000 × 0.1＝20,000 元，賺 10,000 元 |
| 到期 100 元，沒漲 | 0，賠 10,000 元 |
同樣對應 2,000 股：股票期貨漲跌都照實算，漲 20 元就賺 40,000 元；權證最多賠 10,000 元，但股價要漲過 115 元才開始賺。
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三、用股票期貨，先管好槓桿和停損
股票期貨沒有時間價值的流失，也不怕權證那種「方向看對、時間不夠」的情況，用得好的關鍵是兩件事：
| 管什麼 | 做法 |
|---|---|
| 槓桿 | 放入更多的資金，讓整體槓桿控制在三倍以下：一口 200,000 元的契約，帳戶至少放約 66,700 元 |
| 停損 | 進場前就放好停損，例如跌 5 元出場，一口最多賠 10,000 元 |
覺得一口 2,000 股太大，有些標的有小型股票期貨，一口 100 股，金額是一般契約的二十分之一。
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四、看空一檔股票：認售權證還是放空股票期貨
| 項目 | 認售權證 | 放空股票期貨 |
|---|---|---|
| 怎麼做 | 買進認售權證 | 直接賣出一口 |
| 最多賠多少 | 權利金 | 股價漲多少賠多少，要放停損 |
| 要不要借券 | 不用 | 不用 |
| 時間 | 時間價值會流失 | 沒有時間價值，到期可以轉倉 |
股票期貨做空跟做多一樣簡單，不用借券；權證做空最多賠權利金，比較適合只想試一下方向的時候。
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五、怎麼挑：看你要哪一種「最多」
| 你的想法 | 比較適合 |
|---|---|
| 最多只想賠一筆固定的錢 | 權證 |
| 想照股價漲跌實際賺賠，也想做空 | 股票期貨 |
| 想抱好幾個月，不想被時間價值吃掉 | 股票期貨，到期轉倉 |
| 只有證券戶 | 權證 |
| 想把交易稅壓低 | 股票期貨 |
兩種都是放大一檔股票漲跌的工具。權證把最多賠的錢先固定下來，股票期貨讓你照實參與漲跌，搭配三倍以下的槓桿和停損，一樣能控制在自己能接受的範圍。
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常見問題
Q1：股票期貨會不會賠超過保證金？
可能會。股價連續幾天大跌或跳空時，虧損可以超過一開始放的保證金，所以帳戶要放足、停損要放好。整體槓桿控制在三倍以下，帳戶裡就有足夠的空間。
Q2：除權息時，兩種會怎樣？
股票期貨由期交所做契約調整，股利會加進權益數；權證由發行券商依公告的公式調整履約價和行使比例。兩種都會調整，不會因為除權息平白多賺或多賠。
Q3：哪些股票有股票期貨？
2026 年 11 月 11 日期交所的標的清單，股票期貨有 326 檔標的（含 ETF），股票選擇權只有 32 檔。到期交所網站的「股票期貨、選擇權交易標的」就查得到。
總結：試用方案還是正式合約
權證像試用方案，付一筆權利金，最多就賠這一筆，但時間一到就結束；股票期貨像正式合約，先放保證金，漲跌都照 2,000 股實算，可以做空、交易稅低、沒有時間價值的流失。用股票期貨時，帳戶把整體槓桿控制在三倍以下、進場前放好停損，就能放心用它參與一檔股票的漲跌。
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