一分鐘精華摘要：
判斷台指期多空，可以想成出門前看天氣。外資部位像氣象局的衛星雲圖，看的是大資金往哪邊走；散戶多空比像街上有多少人帶傘，大家都帶了，常常反而放晴，所以多拿來當反向參考；P/C 比像便利商店的雨傘和防曬乳哪個賣得多，看的是選擇權市場押哪一邊。三個資料都在期交所網站免費查得到，每天收盤後更新。單看一個像只看雲圖就決定帶不帶傘，三個方向一致的時候，參考價值最高。
「台指期多空怎麼判斷？新聞一下說外資空單創新高，一下說散戶多空比偏多，到底要看哪個？」「P/C 比 70% 是偏多還是偏空？」
這篇把三個最常被拿來判斷多空的資料放在一起：各自怎麼算、數字代表什麼、適合拿來看什麼，最後講三個一起看的方法，還有去期交所哪裡查。
一、三個指標：出門前看天氣的三個角度
| 指標 | 像看天氣的 | 看的是 | 去哪查 |
|---|---|---|---|
| 外資台指期淨部位 | 衛星雲圖 | 大資金的期貨多空 | 期交所「三大法人－區分各期貨契約」 |
| 散戶多空比 | 街上帶傘的人 | 法人以外的人站哪邊 | 用期交所的未平倉和三大法人資料算 |
| P/C 比 | 雨傘和防曬乳的銷量 | 選擇權市場押哪一邊 | 期交所「臺指選擇權 Put/Call 比」 |
三個資料都是每天日盤收盤後公布的快照，看的是「收盤那一刻大家手上拿什麼」。
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二、外資台指期淨部位：大資金往哪邊走
外資淨部位＝外資的多單未平倉 − 空單未平倉。大台、小台、微台的每點金額不同，常見的做法是換算成大台口數加在一起：
換算大台口數＝大台 ＋ 小台 ÷ 4 ＋ 微台 ÷ 20
假設某天外資手上的部位是這樣，換算完加起來就是外資淨部位。
| 契約 | 多單 | 空單 | 淨部位 | 換算大台 |
|---|---|---|---|---|
| 大台 | 10,000 | 111,000 | −101,000 | −101,000 |
| 小台 | 7,000 | 4,000 | ＋3,000 | ＋750 |
| 微台 | 18,000 | 1,000 | ＋17,000 | ＋850 |
| 合計 | 約 −99,400 口 |
數字是負的代表外資空單比多單多，正的代表多單比較多。要看的不只是當天的數字，還有變化：前一天 −95,000，今天 −99,400，外資這天多加了 4,400 口空單。
外資手上有大量台股，期貨空單有一部分是替現股避險。所以淨空單很大，不一定代表外資看跌，看「最近幾天往哪邊變」比看絕對數字更有參考價值。
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三、散戶多空比：街上有多少人帶傘
散戶多空比是用小台或微台算的，因為這兩個契約一口的金額小，散戶的比例高。算法是把全市場的未平倉扣掉三大法人，剩下的就算散戶：
| 步驟 | 算法 | 假設的數字 |
|---|---|---|
| 全市場未平倉 | 期交所每日行情 | 40,000 口 |
| 散戶多單 | 全市場 − 三大法人多單 9,000 | 31,000 口 |
| 散戶空單 | 全市場 − 三大法人空單 15,000 | 25,000 口 |
| 散戶多空比 | （31,000 − 25,000）÷ 40,000 | ＋15% |
正的代表散戶手上多單比空單多，負的代表空單比較多。
常見的用法是當反向參考，就像街上帶傘的人越來越多，常常反而是快放晴了：散戶多空比幾天內從 ＋10% 升到 ＋40%，有人會解讀成散戶越抱越多多單，反過來當成偏空的參考。
這裡的「散戶」是三大法人以外的全部，大戶和其他法人也算在裡面。
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四、P/C 比：雨傘和防曬乳哪個賣得多
P/C 比＝臺指選擇權的賣權未平倉 ÷ 買權未平倉。期交所每天也公布用成交量算的 P/C 比，看多空時大家多半看未平倉那個。
| P/C 比 | 常見的解讀 |
|---|---|
| 大於 100% | 賣權未平倉比買權多，有人在下方賣賣權當支撐，偏多 |
| 接近 100% | 兩邊差不多，比較像盤整 |
| 小於 100% | 買權未平倉比賣權多，上方的壓力比較重，偏空 |
假設今天 P/C 比 70%，照常見的解讀是偏空；如果前幾天是 40%、50%，一路往上升到 70%，代表賣權未平倉在增加，偏空的程度正在變小。跟外資部位一樣，方向的變化比單看一天更有用。
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五、三個一起看：方向一致時參考價值最高
| 外資淨部位 | 小台散戶多空比 | P/C 比 | 合起來的解讀 |
|---|---|---|---|
| 空單連幾天增加 | 連幾天往上升 | 低於 100%、往下走 | 三個都偏空，參考價值最高 |
| 空單連幾天減少 | 連幾天往下降 | 高於 100%、往上走 | 三個都偏多，參考價值最高 |
| 往一邊走 | 往另一邊走 | 沒有明顯方向 | 訊號不一致，口數縮小，等方向清楚 |
三個指標各看一個角度：外資部位看大資金，散戶多空比看法人以外的人，P/C 比看選擇權市場。像出門前雲圖、街上帶傘的人、商店的雨傘銷量都指向下雨，帶傘就很合理；三個說法不一樣，就帶把折傘、走近一點。
籌碼是收盤後的快照，拿來決定「偏哪一邊、做多大」，進出場的點位再搭配自己的停損和技術分析。
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六、去哪裡查、幾點看得到
| 資料 | 期交所網站的位置 | 什麼時候看得到 |
|---|---|---|
| 三大法人各契約未平倉 | 交易資訊 → 三大法人 → 區分各期貨契約－依日期 | 日盤收盤後，當天下午 |
| 小台、微台全市場未平倉 | 交易資訊 → 期貨 → 期貨每日交易行情查詢 | 日盤收盤後，當天下午 |
| 臺指選擇權 P/C 比 | 交易資訊 → 選擇權 → 臺指選擇權 Put/Call 比 | 晚上，2026 年 10 月實測約 19:00 前後 |
三份資料都截在日盤收盤 13:45，夜盤的變化要等下一個交易日的資料才看得到。
常見問題
Q1：外資淨空單很多，台指期就會跌嗎？
不一定。外資手上有大量現股，期貨空單有一部分是在避險；看外資連續幾天是加空單還是減空單，比看空單有多少更有參考價值。
Q2：散戶多空比要看小台還是微台？
兩個都可以，算法一樣。小台資料比較久，很多人習慣看小台；微台一口更小，散戶比例更高。挑一個固定看，前後比較才有意義。
Q3：P/C 比要看成交量還是未平倉？
看多空時大家多半看未平倉的 P/C 比，因為它代表收盤時還留著的部位；成交量的 P/C 比反映當天的交易熱度，一天之內的變化比較大。
總結：三個角度一起看，比單看一個更穩
外資淨部位看大資金往哪邊走，散戶多空比當反向參考，P/C 比看選擇權市場押哪一邊。三個資料期交所每天收盤後都免費公布，看方向的變化比看單一天的數字有用；三個指向同一邊時參考價值最高，說法不一樣時就把口數縮小、等方向清楚。
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