當上市櫃公司辦理現金增資（現增）時，由於新股通常會「折價」發行（發行價低於市價），導致除權當天股票現貨價格會往下跳空。為了確保期貨交易人的權益不會平白受損，期交所會在現金增資除權交易日當天，同步對該個股期貨進行「契約調整」。
股票期貨在面對現金增資時，核心調整原則是：「讓交易人的部位總市值在調整前後保持不變，且維持原本的槓桿比例。」
現金增資股票期貨如何調整？
調整會在除權日開盤前完成，主要改變兩個數值：個股期貨的價格與契約乘數（每口代表股數）。
1. 期貨價格：同步往下調降
- 期交所會依據現股的現增公式，計算出一個「理論除權價格」。
- 調整後新價格 = (前一日收盤價 + 現增認購價 × 現增配股率) ÷ (1 + 現增配股率)
- 白話解釋：你的多單或空單，開盤時帳面價格會變低，但這不代表你賠錢或賺錢。
2. 契約乘數：從 2,000 股變多（核心重點）
- 為了彌補價格變低的損失，你持有的那一口期貨，內含的股票數量會等比例變多。
- 調整後契約乘數 = 2,000 股 × (前一日收盤價 ÷ 理論除權價格)
多單雖然價格變便宜了（虧損），但因為一口代表的股數變多了（獲利），兩者相抵後，你的帳戶總權益數與損益完全不受影響。
實例試算
假設某公司股票前一日收盤價 100 元，辦理現金增資，每張股票可認購 100 股（現增配股率 0.1），認購價 45 元。
現股理論除權價 =
期貨新契約乘數 =
調整前總價值：100 元 × 2,000 股 = 200,000 元
調整後總價值：95 元 × 2,105 股 = 199,975 元（微小差異為四捨五入所致）
結論：多單與空單在開盤當下的總價值幾乎完全一樣，權益並未受損。
交易人一定要知道的影響
- 期貨交易人「不能」參與認購現增新股：持有股票期貨代表的是契約，而非真正的股東。你不會收到認股繳款書，也無法拿現金去認購那些折價的新股。
- 合約名稱會變更（加註英文字母）：調整後的合約會變成「客製化契約」，代號後方會加上數字或字母（例如 NLF 變成 NL1 或 NL2）。此時系統會同時掛牌一個「全新、恢復 2,000 股」的標準合約供新進場的人交易。
- 流動性會大幅變差：原部位持有者被調整到加註後的舊合約（如 NL1），此時市場上的新交易者通常只會去交易標準新合約。這會導致舊合約的成交量急遽萎縮。
