期貨的未平倉量（Open Interest，簡稱 OI），是指在某個交易日收盤後，市場上仍然存在、還沒有被對沖平倉或到期結算的合約總數量。 它是觀察法人、主力大戶與散戶資金留倉動向（籌碼面）最核心的溫度計。
🔍 「未平倉量」與「成交量」的關鍵差別
許多新手容易將兩者搞混，其本質差異如下：
- 成交量（Volume）：代表當天市場的「換手熱絡度」。每完成一買一賣，成交量就計為 1 口，它是累積計算的，收盤後下次會重新計算。
- 未平倉量（OI）：代表多空雙方「抱過夜的決心」。它反映有多少資金願意暴露在市場風險中，必須要等有人進行反向「平倉」時OI 才會減少，或越接近「到期結算」時也會開始減少，因為交易者們開始轉往下一個合約去做交易。
💡 核心概念：零和遊戲
每一口未平倉，背後一定包含「1口多單」與「1口空單」。市場上的總多單永遠等於總空單，未平倉量統計的是合約的「對數」而非總和（有10口多單與10口空單，未平倉量就是10口）。
👑 兩大台股實戰籌碼指標
在臺灣期貨交易所每日 15:00 左右公佈盤後籌碼後，市場老手會抓出以下兩個未平倉指標：
1. 法人期貨未平倉淨額（法人多空單）
法人資金雄厚，其未平倉方向通常主導大盤的中長線趨勢：
- 淨部位 = 法人多單未平倉 – 法人空單未平倉。
- 法人未平倉部位多單或空單持續性的增加，往往會對行情的趨勢帶來一定程度的影響。
2. 微台指散戶多空比（反指標）
由於微型臺指期貨主要以散戶交易居多，將全市場未平倉扣除三大法人後，就能算出散戶動向：
- 計算公式：
-1 × (三大法人微台指未平倉淨口數) / 微台指全體未平倉量 - 如何運用：散戶慣性喜歡「追高殺低」或「逢低摸底」，因此常被視為反指標。
- 散戶微台多單越來越多：大盤容易回檔或下跌。
- 散戶微台空單越來越多：大盤容易軋空上漲。
畢竟，期貨是零和市場，有一方賺錢就有一方賠錢，而法人是長期贏家、散戶是長期輸家，所以跟著贏家走或是跟輸家對作，是大家在觀察籌碼面時重要的思考方向。
